Kasım ayında yapılan toplantıda piyasa, yıllık faiz oranlarında 0,25 puanlık hafif bir indirim bekliyordu. Artık bu hafta Aralık ayına kadar sürdü. Ancak piyasa, merkez bankasının faiz oranlarını sabit tutması ihtimalini tamamen göz ardı etmiyor. Baz yıl şu anda Banka Konseyi tarafından geçen yılın Ocak ayına göre yüzde yedi olarak tutuluyor.
Tahminde merkez bankasının Aralık ayı toplantısında baz yılını 0,25 puan artıracağını varsayıyoruz. Ancak Raiffeisenbank analistlerinden Martin Kron, iDNES.cz’ye verdiği demeçte, istikrarı ve ilk hayali ve beşinci yılın Kasım ayında, NB’nin Ocak ayı enflasyonu ile ilgili verilere sahip olacağı Mart ayında, göz ardı etmiyoruz.
Patria Finance şirketinin Baş Ekonomisti Jan Bure, bunun ne kadar süreceğini anlatıyor. Yorumunda klonun Aralık ayında temkinli bir faiz artırımı ummasına o kadar yakın ki, ancak son zamanlarda Vali Yardımcısı Eva Zamrazilov’un Aktuln.cz’de görünmesine dikkat çekiyor. Faiz oranlarındaki ilk düşüşten önce Ocak ayı enflasyonu konusunda gerçek bir kesinliğe sahip olmak istediği röportajdan açıkça görülüyor. Bu nedenle soru, trader’ların Ocak ayında ne kadar ödeyeceği ve düzenlenen fiyatın nihai fiyatlara nasıl yansıyacağıdır.
Zamrazilov, NB oturumunun son dakikalarında ifade edilen endişeleri yineledi; Zamrazilov, beş sabit enflasyon penceresinin ortasında yıllık faiz oranlarında keskin bir düşüşe ilişkin riskin, yüksek yıllık oranların olumsuz etkisine ilişkin risk olmadığını söyledi. Jan Bure, ekonomik büyümeye ilişkin açıklama yaptı.
Aralık ayında, NB’nin Ocak ayı enflasyonuna ilişkin resmi verileri olmasa da, Ocak ayının nasıl görüneceğine dair önceden bir resim elde edeceğim. Aralık ayının ilk yarısında enerji sağlayıcı Ocak ayı fiyat değişikliklerini açıklayacak. Bure, analitik ekibin açıklamasına göre, bazı hizmetlerin, ön ödemeli, hediye kartlarının veya yıl boyu sezonluk biletlerin fiyatlarındaki gelişmelere ek olarak, Ocak ayı emekli maaşının Aralık ayı boyunca iyi etkisini göstermeye yardımcı olabilir, diye açıklıyor Bure. Aralık ayındaki küçük faiz oranları açıklamasına ilişkin hâlâ biraz daha endişe var.
Bankalar kolayca sayabilir
Ancak başka bir şey de analistlerin prosedürün doğru olduğunu nasıl değerlendireceğidir. NB’nin bir hata yapmasını makul bulurum ve enflasyonun ne kadar kaçtığı ve fiyat seviyesinin ne kadar düşük olduğu dikkate alındığında Ocak ayı emekli maaşının nasıl sonuçlanacağı netleşecek. iDNES.cz için Cyrrus şirketinin yatırım portföy yöneticisi Tom Pfeiler, son iki yılda bu fiyat seviyesinin yüzde on arttığını söyledi. Kendisine göre Aralık ayındaki yüksek oranlara ilişkin oylamanın çok sıkı olması gerektiğini de sözlerine ekledi.
Aksine Aralık ayında rüya görmenin argümanlarından biri ekonomik büyümedir. Yurt içi ekonomi hala durgunluk içinde ve bu beklenmeyen bir durum. Kısıtlayıcı bir para politikasının hiçbir şekilde faydası olmayacaktır. Tom Pfeiler’e göre sessiz bir durgunluk riski bile enflasyonun tamamen kontrol altına alınmasının ödenmesi gereken bedeldir. NB oranları sizin seviyenizde tutsaydı farklı olurdu, o zaman farklı bir durumda olabilirdik. Bu nedenle kısıtlayıcı bir politika izlenmesinin uygun olduğunu düşünüyorum.
XTB şirketinde yatırım analisti olan tpn Hjek, merkez bankasının 5 aylık faiz oranlarının yaklaşık 0,25 puan olduğunu düşünüyor. Ona göre NB, bir karar alırken, optik olarak enflasyonun artık hızlanmış olmasına rağmen gerçekte öyle olmadığı gerçeğine güveniyor.
Ocak ayında hükümetin enerji fiyatlarını açıkça düşüren tartışmalı tarifesi bunun sonucunu etkiledi. İstatistikçiler daha sonra yollar aslında daha uzun olmasına rağmen onu indirimli enerji olarak enflasyona dahil etti. Leton, enflasyonu görsel olarak şişiren Polonya’daki fiyatlara kıyasla aynen böyleydi. Bu etki, NB’nin enflasyonu üç olarak gördüğü beşinci yılın Ocak ayında sona erdi.
Şahsen ben Norveç’te oturmayı hayal ederdim. Çok fazla risk var. Analist Hjek, bu nedenle NB’nin hem enflasyonist baskıları hem de enflasyonist baskıları tetikleyebileceğini düşünüyorum, diye açıklıyor.
Takvimden Signl
Piyasa, merkez bankasının toplantı programını web sitesinde yayınlamasının ardından Aralık ayındaki toplantıda NB hayalinin gerçekleşeceğine dair bir miktar güven kazandı. Bundan, bankaların Norveç’teki toplantılarında bile Ocak ayı enflasyonuna ilişkin istatistiksel verilerden elde edilen verilere sahip olmayacakları anlaşılıyor.
Bu, 8 Kasım’da gerçekleşecek ve istatistiklerden elde edilen veriler bir gün sonra yayınlanacak. Bu nedenle piyasa, halka açık takvime kadar NB’nin geleneksel olmayan Norveç seansını ayın ikinci yarısına taşıyabileceği yönünde spekülasyon yaptı. O zaman beşinci yılın ilk ayından itibaren enflasyon oranını da elde edebilecekti.
Ancak bu, analistlerin NB’nin Aralık ayında faiz indirimine hazır olduğu sonucuna varılmasına yol açacak bir sinyal olarak yorumladığı şeye katkı sağlamadı. Ocak ayına kadar beklemek isteseydi aceleyle faiz oranlarını düşürebilirdi ve bankalar muhtemelen o kadar uzun süre beklemek istemeyecektir.
NB Ocak ayı enflasyonunu bekleyemez. Hızlı hareket etmeliler. Aralık ayında yapacağınızı düşünüyorum. O zamana kadar istatistik ofisi birkaç önemli şey yayınladı: ücretler, Kasım ayı enflasyonu ve GSYİH’nın yapısı. Cyrrus’un baş ekonomisti Vt Hradil, bunların hiçbiri enflasyon yanlısı bir sürpriz yaratmazsa, oranların Aralık ayında düşeceği sonucuna vardı.
Tahminde merkez bankasının Aralık ayı toplantısında baz yılını 0,25 puan artıracağını varsayıyoruz. Ancak Raiffeisenbank analistlerinden Martin Kron, iDNES.cz’ye verdiği demeçte, istikrarı ve ilk hayali ve beşinci yılın Kasım ayında, NB’nin Ocak ayı enflasyonu ile ilgili verilere sahip olacağı Mart ayında, göz ardı etmiyoruz.
Patria Finance şirketinin Baş Ekonomisti Jan Bure, bunun ne kadar süreceğini anlatıyor. Yorumunda klonun Aralık ayında temkinli bir faiz artırımı ummasına o kadar yakın ki, ancak son zamanlarda Vali Yardımcısı Eva Zamrazilov’un Aktuln.cz’de görünmesine dikkat çekiyor. Faiz oranlarındaki ilk düşüşten önce Ocak ayı enflasyonu konusunda gerçek bir kesinliğe sahip olmak istediği röportajdan açıkça görülüyor. Bu nedenle soru, trader’ların Ocak ayında ne kadar ödeyeceği ve düzenlenen fiyatın nihai fiyatlara nasıl yansıyacağıdır.
Zamrazilov, NB oturumunun son dakikalarında ifade edilen endişeleri yineledi; Zamrazilov, beş sabit enflasyon penceresinin ortasında yıllık faiz oranlarında keskin bir düşüşe ilişkin riskin, yüksek yıllık oranların olumsuz etkisine ilişkin risk olmadığını söyledi. Jan Bure, ekonomik büyümeye ilişkin açıklama yaptı.
Aralık ayında, NB’nin Ocak ayı enflasyonuna ilişkin resmi verileri olmasa da, Ocak ayının nasıl görüneceğine dair önceden bir resim elde edeceğim. Aralık ayının ilk yarısında enerji sağlayıcı Ocak ayı fiyat değişikliklerini açıklayacak. Bure, analitik ekibin açıklamasına göre, bazı hizmetlerin, ön ödemeli, hediye kartlarının veya yıl boyu sezonluk biletlerin fiyatlarındaki gelişmelere ek olarak, Ocak ayı emekli maaşının Aralık ayı boyunca iyi etkisini göstermeye yardımcı olabilir, diye açıklıyor Bure. Aralık ayındaki küçük faiz oranları açıklamasına ilişkin hâlâ biraz daha endişe var.
Bankalar kolayca sayabilir
Ancak başka bir şey de analistlerin prosedürün doğru olduğunu nasıl değerlendireceğidir. NB’nin bir hata yapmasını makul bulurum ve enflasyonun ne kadar kaçtığı ve fiyat seviyesinin ne kadar düşük olduğu dikkate alındığında Ocak ayı emekli maaşının nasıl sonuçlanacağı netleşecek. iDNES.cz için Cyrrus şirketinin yatırım portföy yöneticisi Tom Pfeiler, son iki yılda bu fiyat seviyesinin yüzde on arttığını söyledi. Kendisine göre Aralık ayındaki yüksek oranlara ilişkin oylamanın çok sıkı olması gerektiğini de sözlerine ekledi.
Aksine Aralık ayında rüya görmenin argümanlarından biri ekonomik büyümedir. Yurt içi ekonomi hala durgunluk içinde ve bu beklenmeyen bir durum. Kısıtlayıcı bir para politikasının hiçbir şekilde faydası olmayacaktır. Tom Pfeiler’e göre sessiz bir durgunluk riski bile enflasyonun tamamen kontrol altına alınmasının ödenmesi gereken bedeldir. NB oranları sizin seviyenizde tutsaydı farklı olurdu, o zaman farklı bir durumda olabilirdik. Bu nedenle kısıtlayıcı bir politika izlenmesinin uygun olduğunu düşünüyorum.
XTB şirketinde yatırım analisti olan tpn Hjek, merkez bankasının 5 aylık faiz oranlarının yaklaşık 0,25 puan olduğunu düşünüyor. Ona göre NB, bir karar alırken, optik olarak enflasyonun artık hızlanmış olmasına rağmen gerçekte öyle olmadığı gerçeğine güveniyor.
Ocak ayında hükümetin enerji fiyatlarını açıkça düşüren tartışmalı tarifesi bunun sonucunu etkiledi. İstatistikçiler daha sonra yollar aslında daha uzun olmasına rağmen onu indirimli enerji olarak enflasyona dahil etti. Leton, enflasyonu görsel olarak şişiren Polonya’daki fiyatlara kıyasla aynen böyleydi. Bu etki, NB’nin enflasyonu üç olarak gördüğü beşinci yılın Ocak ayında sona erdi.
Şahsen ben Norveç’te oturmayı hayal ederdim. Çok fazla risk var. Analist Hjek, bu nedenle NB’nin hem enflasyonist baskıları hem de enflasyonist baskıları tetikleyebileceğini düşünüyorum, diye açıklıyor.
Takvimden Signl
Piyasa, merkez bankasının toplantı programını web sitesinde yayınlamasının ardından Aralık ayındaki toplantıda NB hayalinin gerçekleşeceğine dair bir miktar güven kazandı. Bundan, bankaların Norveç’teki toplantılarında bile Ocak ayı enflasyonuna ilişkin istatistiksel verilerden elde edilen verilere sahip olmayacakları anlaşılıyor.
Bu, 8 Kasım’da gerçekleşecek ve istatistiklerden elde edilen veriler bir gün sonra yayınlanacak. Bu nedenle piyasa, halka açık takvime kadar NB’nin geleneksel olmayan Norveç seansını ayın ikinci yarısına taşıyabileceği yönünde spekülasyon yaptı. O zaman beşinci yılın ilk ayından itibaren enflasyon oranını da elde edebilecekti.
Ancak bu, analistlerin NB’nin Aralık ayında faiz indirimine hazır olduğu sonucuna varılmasına yol açacak bir sinyal olarak yorumladığı şeye katkı sağlamadı. Ocak ayına kadar beklemek isteseydi aceleyle faiz oranlarını düşürebilirdi ve bankalar muhtemelen o kadar uzun süre beklemek istemeyecektir.
NB Ocak ayı enflasyonunu bekleyemez. Hızlı hareket etmeliler. Aralık ayında yapacağınızı düşünüyorum. O zamana kadar istatistik ofisi birkaç önemli şey yayınladı: ücretler, Kasım ayı enflasyonu ve GSYİH’nın yapısı. Cyrrus’un baş ekonomisti Vt Hradil, bunların hiçbiri enflasyon yanlısı bir sürpriz yaratmazsa, oranların Aralık ayında düşeceği sonucuna vardı.