Bu yılın üçüncü çeyreğinde pazar beklenenden fazla soğudu. İşlem sayıları pandemi dönemi olan 2020 yılının ikinci çeyreğinde kaydedilen seviyenin altına geriledi. Özellikle yaz aylarında işlem sayısı 2023’ün ikinci çeyreğine göre toplam 2.917’den 2.436’ya düştü.
Deloitte Birleşme ve Satın Alma Endeksi, yatırımcıların ve işletme sahiplerinin fiyat beklentilerinin kademeli olarak yakınlaşması sayesinde, bu yılın dördüncü çeyreğinde duyurulan Avrupa işlemlerinde yüzde 7,7 oranında hafif bir artış, yani 2.624 kapanış işlemi öngörüyor. Bu sonuç, önceki çeyrekteki olumsuz sonuçlarda hafif bir düzeltmeye işaret ediyor.
“Mevcut piyasa ortamı hem yatırımcılar hem de işletme sahipleri için önemli bir zorluk teşkil ediyor. Finansal danışmanlık ortağı Jan Brabec, “2022 başındaki fiyatlardan daha düşük fiyatlara satış yapma taahhüdünde bulunup bulunmama konusunda tereddüt etmeye devam ediyorlar. Ancak değişen piyasa durumu göz önüne alındığında, stratejik yatırımcıların satın almaları düşünmesi için güçlü nedenler var” diyor. Deloitte’un departmanı.
Enflasyonun düşmesi işe yarayacak
Enflasyonun düşme eğilimi piyasayı hareketlendirmeli. Son verilere göre euro bölgesinde enflasyon iki yılın en düşük seviyesine gerilerken, Avrupa Merkez Bankası faiz oranlarını 2008’den bu yana en yüksek seviyeye çıkararak faiz oranlarının zirveye yaklaştığının sinyalini verdi.
Her ne kadar Ekim enflasyonu yıllık enflasyonda birkaç aydır yaşanan düşüşe ara vermiş olsa da, Çek Cumhuriyeti’nde de durum benzer. Ekim ayında tüketici fiyatları yıllık bazda yüzde 8,5 arttı; bu, Eylül ayına göre 1,6 puan daha fazla. Ancak yıllık bazda bildirilen enflasyonun temel nedeni hükümetin enerji tasarrufu tarifesinden kaynaklandı. Geçen Ekim ayında, istatistikçilerin enflasyon hesaplamasına dahil ettiği enerjiyi hane halkı için daha ucuz hale getirdi; ancak bu yalnızca enerji fiyatını “algısal olarak” etkiledi çünkü gerçekte hala pahalıydı. Ancak bu yıl tarife artık yürürlükte değil, bu nedenle enflasyon yeniden hızlandı.
Tarifenin uygulaması geçen yılın Ocak ayında sona erdi. Bu nedenle piyasa ve CNB, Ocak ayında enflasyonun sert bir şekilde yaklaşık yüzde 3’e düşmesini bekliyor.
Dolayısıyla Çek Cumhuriyeti’ndeki birleşme ve satın almalarda gelecek yıl büyük bir toparlanma yaşanabilir. Bu muhtemelen enflasyonu düşürecek ve piyasa beklentilerine göre oranların daha düşük olması gerekiyor, aynı zamanda bir teşvik ve konsolidasyon paketi de olacak.
Aynı zamanda şirket hisselerinin ve menkul kıymetlerin satışından elde edilen gelirlerin vergilendirilmesine ilişkin bir yenilik de içermektedir. Şu ana kadar şirketin türüne göre üç ya da beş yıl hisseyi elinde tutmak yeterliydi. Süresi dolduğunda satış vergiden muaftır. Ancak vergi muafiyetine ilişkin yeni sınır 40 milyon kron olarak belirlenecek. Bu tavanın üzerindeki herhangi bir şey için devlet “ondalık”ını alır.
Başlangıçta yeniliğin gelecek yıl uygulanması gerekiyordu. Ancak son dakikada geçerliliği 2025 yılına erteleyen bir değişiklik yapıldı.
Deloitte Birleşme ve Satın Alma Endeksi, yatırımcıların ve işletme sahiplerinin fiyat beklentilerinin kademeli olarak yakınlaşması sayesinde, bu yılın dördüncü çeyreğinde duyurulan Avrupa işlemlerinde yüzde 7,7 oranında hafif bir artış, yani 2.624 kapanış işlemi öngörüyor. Bu sonuç, önceki çeyrekteki olumsuz sonuçlarda hafif bir düzeltmeye işaret ediyor.
“Mevcut piyasa ortamı hem yatırımcılar hem de işletme sahipleri için önemli bir zorluk teşkil ediyor. Finansal danışmanlık ortağı Jan Brabec, “2022 başındaki fiyatlardan daha düşük fiyatlara satış yapma taahhüdünde bulunup bulunmama konusunda tereddüt etmeye devam ediyorlar. Ancak değişen piyasa durumu göz önüne alındığında, stratejik yatırımcıların satın almaları düşünmesi için güçlü nedenler var” diyor. Deloitte’un departmanı.
Enflasyonun düşmesi işe yarayacak
Enflasyonun düşme eğilimi piyasayı hareketlendirmeli. Son verilere göre euro bölgesinde enflasyon iki yılın en düşük seviyesine gerilerken, Avrupa Merkez Bankası faiz oranlarını 2008’den bu yana en yüksek seviyeye çıkararak faiz oranlarının zirveye yaklaştığının sinyalini verdi.
Her ne kadar Ekim enflasyonu yıllık enflasyonda birkaç aydır yaşanan düşüşe ara vermiş olsa da, Çek Cumhuriyeti’nde de durum benzer. Ekim ayında tüketici fiyatları yıllık bazda yüzde 8,5 arttı; bu, Eylül ayına göre 1,6 puan daha fazla. Ancak yıllık bazda bildirilen enflasyonun temel nedeni hükümetin enerji tasarrufu tarifesinden kaynaklandı. Geçen Ekim ayında, istatistikçilerin enflasyon hesaplamasına dahil ettiği enerjiyi hane halkı için daha ucuz hale getirdi; ancak bu yalnızca enerji fiyatını “algısal olarak” etkiledi çünkü gerçekte hala pahalıydı. Ancak bu yıl tarife artık yürürlükte değil, bu nedenle enflasyon yeniden hızlandı.
Tarifenin uygulaması geçen yılın Ocak ayında sona erdi. Bu nedenle piyasa ve CNB, Ocak ayında enflasyonun sert bir şekilde yaklaşık yüzde 3’e düşmesini bekliyor.
Dolayısıyla Çek Cumhuriyeti’ndeki birleşme ve satın almalarda gelecek yıl büyük bir toparlanma yaşanabilir. Bu muhtemelen enflasyonu düşürecek ve piyasa beklentilerine göre oranların daha düşük olması gerekiyor, aynı zamanda bir teşvik ve konsolidasyon paketi de olacak.
Aynı zamanda şirket hisselerinin ve menkul kıymetlerin satışından elde edilen gelirlerin vergilendirilmesine ilişkin bir yenilik de içermektedir. Şu ana kadar şirketin türüne göre üç ya da beş yıl hisseyi elinde tutmak yeterliydi. Süresi dolduğunda satış vergiden muaftır. Ancak vergi muafiyetine ilişkin yeni sınır 40 milyon kron olarak belirlenecek. Bu tavanın üzerindeki herhangi bir şey için devlet “ondalık”ını alır.
Başlangıçta yeniliğin gelecek yıl uygulanması gerekiyordu. Ancak son dakikada geçerliliği 2025 yılına erteleyen bir değişiklik yapıldı.